Участники фондового рынка

Участники фондового рынка

Участники фондового рынка могут быть разделены на компании, инвесторов и трейдеров, биржевых брокеров, фондовые биржи, финансовых посредников и регулирующие органы. Давайте посмотрим, как каждый из них участвует в его работе.

Содержание

  • Эмитент
  • Реестродержатель
  • Депозитарий
  • Фондовые биржи
  • Профессиональные участники
    • Банки
    • Биржевые брокеры
    • Биржевые дилеры
    • Инвесторы и трейдеры
    • Клиринговые компании

    Участники фондового рынка открыты на смартфоне.

    Эмитент

    Компании из различных секторов участвуют на фондовых рынках, подавая заявку на первичное публичное размещение акций (IPO) и тем самым получая листинг на фондовых биржах. Компания использует деньги, вырученные от IPO, для расширения бизнеса или удовлетворения потребностей в оборотном капитале.

    Эмиссия выполняет две основных функции:

    • выпуск ценных бумаг;
    • выполнение обязательств по предоставлению прав на активы, закрепленные в ценных бумагах.

    Есть случае, в которых эмитент доверяет право выпуска третьим лицам, однако обязательство закрепляет за собой. Третьи лица получают данные ценные бумаги в качестве вознаграждения.

    Реестродержатель

    Реестродержатель — это акционер, который владеет своими акциями непосредственно в компании-эмитенте. Зарегистрированные владельцы имеют свои персональные данные, занесенные в реестр акций компании.

    При каждой смене собственности информация заносится в реестр владельцев ценных бумаг. При этом ценные бумаги будут списаны с лицевого счета владельца на лицевой счет покупателя. В этом случае каждый владелец ценных бумаг в реестродержателе будет иметь свой лицевой счет.

    На практике это применить крайне сложно, особенно с теми эмитентами, ценные бумаги которых торгуются на бирже. В этом случае смена собственника происходит ежедневно. В этом случае приходит на помощь депозитарий.

    Депозитарий

    Здесь показан депозитарий среди других участников фондового рынка.

    Говоря простыми словами, депозитарий — это финансовая организация, которая хранит ваши акции в надежном месте, как сбережения в банке, и защищают их от кражи или потери. Депозитарии являются важнейшими участниками фондового рынка в мире онлайн-торговли акциями, которые позволяют держателям продавать акции быстро, без заполнения каких-либо бумаг.

    Для того, чтобы перерегистрировать право на ценные бумаги, не нужно открывать счет в регистраторе, в котором обслуживается эмитент. Для этого достаточно открыть счет в депозитарии. Тот в свою очередь сам откроет счет в реестродержателе, представляя интересы клиентов.

    Депонент и депозитарий в обязательном порядке заключают договор, в котором депозитарий не получает права на собственность депонента, а также не имеет права распоряжаться его финансовыми активами.

    Фондовые биржи

    Существует биржевая и внебиржевая торговля ценными бумагами.

    Фондовая биржа является организацией, которая оказывает помощь биржевым брокерам и трейдерам, прошедшим регистрацию на бирже, осуществлять покупку и продажу ценных бумаг. Здесь есть возможность выпуска и погашения ценных бумаг и инструментов, включая выплату дивидендов. Ценные бумаги, торгуемые на фондовой бирже, включают в себя акции, эмиссию которых обеспечили зарегистрированные на бирже компании, а также другие финансовые активы.

    Рассмотрим признаки, характерные для классической фондовой биржи:

    • наличие собственной торговой площадки;
    • процедура отбора ценных бумаг или товаров, которые отвечают требованиям биржи (устойчивость, количество экземпляров ценных бумаг, размеры эмитентов и тд);
    • процедура отбора брокеров;
    • временной регламент на торговлю ценными бумагами;
    • официальные котировки ценных бумаг;
    • централизация регистрации и расчета по сделкам;
    • надзор за соблюдением этики рынка и финансовым состоянием его участников.

    Московская межбанковская валютная биржа является крупнейшим участником фондового рынка России.

    Выделяют два типа сделок – кассовые и срочные. В первом случае, это немедленное исполнение ордера, во втором – задается определенный срок. Если ссылаться на российские законы, биржа не имеет право совмещать торговлю ценными бумагами с другой деятельностью, кроме депозитарной и клиринговой.

    На данный момент в РФ работает 11 фондовых бирж. Крупнейшая из них — Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) организует торги валютой, фьючерсами и ценными бумагами. Также Московская биржа – единственная, на которой могут размещаться государственные облигации РФ (ГКО-ОФЗ).

    Профессиональные участники

    Профессиональными участниками фондового рынка являются юридические лица или ИП, которые занимаются профессиональной деятельностью с ценными бумагами. К ним относятся брокеры, банки, дилеры, клиринговые организации. Их деятельность подлежит лицензированию, которое проводится ФСФР или другими уполномоченными органами.

    Банки

    Банки облегчают перевод средств с банковского счета на торговый счет и наоборот. Однако для этого ваш банковский счет должен быть привязан к вашему торговому счету.

    Биржевые брокеры

    Биржевой брокер, вероятно, является одним из самых важных финансовых посредников, о которых вам нужно знать. Биржевой брокер или биржевой маклер зарегистрирован в качестве участника торгов на фондовой бирже и имеет лицензию на брокерскую деятельность.

    Деятельность, направленная на совершение сделок с ценными бумагами от имени и за счет своего клиента, а также от своего имени и за счет клиента, если составлен соответствующий возмездный договор называется брокерской. Брокерами могут быть как юридические, так и физические лица, получившие лицензию ФСФР, а также обладающие установленным минимальным собственным капиталом.

    Доход брокера – это комиссионные от сделок в совокупности с процентами по предоставляемым в заем денег клиенту.

    Биржевые дилеры

    Деятельность дилера основана на совершении сделок по ценным бумагам от своего имени и за свой счет. При этом публично дилер сам объявляет цену покупки или продажи с обязательством купить или продать акции по данной цене. Дилер – обязательно юридическое лицо, которое является коммерческой организацией.

    Доход дилера складывается из разницы цен покупки и продажи, а также комиссионных со своих клиентов.

    Инвесторы и трейдеры

    Фондовый рынок привлекает частных лиц и корпорации из самых разных слоев общества, которые совершают сделки с акциями. Трейдеры ищут краткосрочную прибыль, в то время как инвесторы удерживают свои инвестиции на длительный срок.

    Также есть компании, специализирующиеся на доверительном управлении переданными ему во владение имуществом (ценными бумагами, денежными средствами для инвестирования в ценные бумаги). Такие компании являются профессиональными участниками рынка и называются управляющими.

    Клиринговые компании

    Клиринг, если объяснить простыми словами – безналичный расчет между двумя сторонами за ценные бумаги, товары, услуги и прочее. Клиринговые услуги помогают сократить количество наличных платежей и повышают спрос на безналичные системы расчета. При этом организации уменьшают затраты на перевозку и хранение наличных денег, тем самым увеличивая прибыль. Скорость проведения расчетов также существенно повышается.

    Инвесторы

    Инвестором является юридическое или физическое лицо, инвестирующее капитал в определенные активы с целью получения прибыли. Данный капитал не обязательно должен целиком принадлежать инвестору – это может быть совместный капитал нескольких вкладчиков или заемные средства.

    Инвестирование в ценные бумаги – это вложение средств с целью получения прибыли или страхования финансовых рисков. Покупка самих бумаг будет зависеть от того, какие ценные бумаги будут приобретаться – биржевые или внебиржевые.

    Спекулянты

    Спекулянт — это трейдер, цель которого заработать на разнице покупки и продажи финансовых активов. Спекулянты чаще всего работают в краткосрочной перспективе, играя на сиюминутном колебании цен. Это является главным отличием их от инвесторов. Активами могут быть как ценные бумаги, так и валюта.

    Несмотря на негативное отношение в нашей стране к данному термину, многие эксперты полагают, что именно спекулянты обеспечивают высокую ликвидность ценных бумаг. По факту деятельность спекулянтов на фондовой бирже является законной.

    ФСФР

    Так выглядит табличка на здании ФСФР.

    Федеральная служба по финансовым рынкам – орган исполнительной власти, регулирующий сферу финансовых рынков. Данная структура была упразднена в 2013 году, но за свою деятельность успешно осуществляла надзор за финансовым рынком и борьбу с манипуляциями на нем.

    ФСФР обладала обширными полномочиями:

    1. Регулирования выпуска и обращения ценных бумаг
    2. Контрольно-надзорные мероприятия в отношении участников фондового рынка
    3. Формирование предложений по совершенствованию законодательных норм в сфере финансовых рынков.
    4. Исследования в вопросах развития финансовых рынков.
    5. Лицензирование участников рынков.

    Контролирующие органы

    Контролем в сфере деятельности на фондовой бирже занимается регуляторю Это финансовая организация, осуществляющая надзор за деятельностью участников рынка: брокеров, дилеров, управляющих, а также реестродержателей, депозитариев и фондовых бирж.

    На территории России данную функцию выполняет Центральный Банк Российской Федерации. Он выдает лицензии всем профессиональным участникам фондового рынка.

    Если у участника рынка нет соответствующей лицензии, доверять свои активы ему не стоит. Ведь если нелегальные компании нарушат права клиента, здесь регулятор будет бессилен. В таком случае останется только обращаться в правоохранительные органы.

    Заключая договор с зарубежной компанией, Центробанк также не сможет защитить в случае возникновения проблем. Для того, чтобы отстоять свои права придется обращаться к регулятору той страны, где зарегистрирована компания или в их же правоохранительные органы.

    Взаимодействие между участниками рынка

    Фондовые рынки обеспечивают надежную, безопасную и регулируемую площадку, на которой все участники могут совершать сделки с акциями и другими приемлемыми финансовыми инструментами с минимальными операционными рисками. Регулирующий орган устанавливает определенные правила, по которым фондовые рынки могут действовать как первичные, так и как вторичные рынки. При этом важна роль реестродержателей и депозитариев, которые обеспечивают максимальную быстроту действий и минимум наличных расчетов.

    В случае, когда фондовый рынок является первичным, он позволяет компаниям впервые выпускать и продавать свои акции другим участникам в рамках процесса первичного публичного размещения (IPO). Эта деятельность помогает компаниям привлекать необходимый капитал от инвесторов.

    Чтобы облегчить этот процесс, компании нужна торговая площадка, где эти акции могут быть проданы, и это достигается с помощью фондового рынка.

    Инвесторы покупают акции и держат их у себя в ожидании, что стоимость вырастет или рассчитывают на получение дивидендов. Бывает, что происходят оба варианта. Фондовая биржа выступает в качестве посредника в этом процессе привлечения капитала и получает комиссионные за свои услуги от компании и ее финансовых партнеров.

    Также инвесторы через фондовые биржи могут покупать и продавать ценные бумаги, которыми они уже владеют, на так называемом вторичном рынке.

    Фондовый рынок или биржа поддерживает различные показатели рыночного уровня и отраслевые показатели, такие как индекс S & P (Standard & Poor’s) 500 и индекс Nasdaq 100, которые обеспечивают показатель для отслеживания движения рынка в целом.

    После IPO фондовая биржа служит торговой платформой для покупки и продажи размещенных акций. Это и составляет вторичный рынок. Фондовая биржа получает комиссию за каждую сделку, которая происходит на ее платформе во время активности на вторичном рынке.

    Роль регулятора в этом – надзор за отсутствием манипуляций с ценными бумагами, а также лицензированием всех профессиональных участников рынка.

    Нужно отметить, что войти в фондовый рынок не так уж сложно, важно доверить свои активы опытным и лицензированным управляющим, а также заниматься собственным финансовым образованием, чтобы предпринимать какие-либо шаги в качестве опытного инвестора.

    Кто входит в фондовый рынок биржи

    8 профессиональных участников рынка ценных бумаг

    Андрей Громов
    победитель олимпиад в области финансов и инвестиций

    Фондовая биржа — финансовая площадка, где торгуют акциями, облигациями и паями фондов. И если бы не регулятор, там царили бы разброд и шатания.

    Биржевая инфраструктура формируется из профессиональных участников рынка — лицензированных организаций. Они защищают права инвесторов, обеспечивают стабильность и надежность сделок. А за всей этой структурой следит Центробанк.

    Рассмотрим, как все устроено.

    ПАРТНЕРСКИЙ МАТЕРИАЛ

    Я заработала 100 000 рублей на Tinkoff Black

    Узнайте, как повторить этот опыт и оформить карту

    Общие требования к участникам фондового рынка

    Все профессиональные участники должны иметь лицензию, ее выдает Банк России.

    До 2013 года надзорным органом, который контролирует финансовый рынок, была Федеральная служба по финансовым рынкам, ФСФР, но затем ее упразднили и передали полномочия Банку России.

    Предполагалось, что это обеспечит более эффективный контроль за финансовым рынком. Но если сравнить с зарубежной практикой, в США нет единого регулятора: за это отвечает отдельная структура — SEC, Комиссия по ценным бумагам и биржам.

    Профучастники российского рынка ценных бумаг — это:

    1. Брокеры — посредники, которые предоставляют инвесторам доступ на биржи.
    2. Дилеры — поддерживают ликвидность на рынке, то есть возможность быстро купить или продать любой актив по справедливой цене.
    3. Организатор торгов — предоставляет инфраструктуру для обеспечения торгов и исполнения заявок.
    4. Клиринговые организации — проводят расчеты между участниками торгов, только вместо наличных платежей происходит взаимозачет требований и обязательств.
    5. Депозитарии — отвечают за хранение ценных бумаг и контроль записи о владельцах ценных бумаг.
    6. Регистраторы — ведут реестр владельцев ценных бумаг определенного эмитента.
    7. Инвестиционные фонды — вкладывают деньги владельцев паев или акций фонда.
    8. Валютный рынок форекс, где торгуют производными инструментами.

    Кто такой брокер

    Брокер — это основное действующее лицо на фондовом рынке, посредник между биржей и клиентом. Брокер действует за счет клиента и от его имени на основе договора.

    Брокер подключает клиента к инфраструктуре фондового рынка и обеспечивает исполнение его распоряжений по покупке или продаже — ордера.

    При заключении договора с брокером важно внимательно ознакомиться с его условиями и обратить внимание на:

    1. Комиссии брокера — при активной торговле это может сулить высокие издержки.
    2. Условия договора, которые можно изменить в одностороннем порядке.
    3. Ответственность брокера, в том числе за сбои и неполадки его системы допуска к торгам.
    4. Условия маржинальной торговли, то есть совершения сделок в кредит на средства брокера.

    Доход брокера формируется преимущественно за счет комиссий от заключенных сделок, но иногда он берет еще абонентскую плату за ведение счета. Комиссия за сделки может зависеть от дневного оборота торговли: чем больше торгуете, тем меньше комиссия.

    Брокер обязан следить за счетами клиентов, чтобы не допустить неисполнения обязательств из-за недостатка денег.

    Например, клиент торгует с «плечами», то есть на деньги, которые взял в долг у брокера. В какой-то момент его активы проседают настолько, что капитала не хватает для обеспечения заемных средств, и тогда брокер попросит пополнить брокерский счет или может принудительно закрыть позиции, то есть продать активы по текущей рыночной цене, невыгодной для клиента. Это так называемый маржин-колл.

    Если человек возвращает заемные средства в течение дня, брокер обычно не взимает комиссию за пользование кредитом. Но перенос необеспеченной позиции на следующий день — платная услуга, ее оценивают так, будто человек берет в долг. Ставки сравнимы с кредитами — например, 17% годовых.

    Еще российские брокеры выступают налоговыми агентами, то есть автоматически удерживают с полученной на бирже прибыли НДФЛ 13% и отчитываются перед налоговой. Это также касается поступающих купонов и дивидендов по отечественным ценным бумагам, а в будущем — вероятно, и иностранных дивидендов.

    Организаторы торгов

    В первую очередь к ним относится фондовая биржа, но также это может быть внебиржевой организатор, например RTS Board. Основная особенность таких систем — они не несут ответственности за неисполнение обязательств кем-то из участников сделки.

    Суть фондовой биржи сводится к предоставлению площадки и программной системы для заключения сделок с ценными бумагами. По существу, это основа фондового рынка.

    На рынке может быть много фондовых бирж, это конкурентная среда. Биржи могут различаться набором торгуемых финансовых инструментов. Одни специализируются на товарах, другие — на акциях, третьи — на валюте. Примеры зарубежных бирж: Чикагская товарная биржа — CME, Нью-Йоркская фондовая биржа — NYSE, Американская фондовая биржа — AMEX.

    На российском рынке большая часть объемов торгов сосредоточена на Мосбирже и «СПб-бирже». Первая была создана в конце 2011 года путем слияния двух главных биржевых площадок страны — Московской межбанковской валютной биржи, ММВБ, и Российской торговой системы, РТС. Более подробно о ней можно прочитать в статье «Как работает Московская биржа».

    В ноябре 2011 года вступил в силу закон, который наделяет организаторов торговли более широкими полномочиями, выходящими за пределы фондового рынка. Так, например, фондовые биржи и торговые системы получили право организовывать торги на товарном и других финансовых рынках.

    Также фондовая биржа может отвечать за IPO — первичное размещение ценных бумаг, когда компания становится публичной и впервые выходит на биржу. Перед этим биржа проверяет деятельность компании на соответствие установленным требованиям и проводит ее аудит.

    Что такое клиринг и кто его осуществляет

    Клиринг — это система взаимных расчетов на фондовом и срочном рынках. На последнем торгуются производные финансовые инструменты, такие как фьючерсы и опционы.

    Обеспечением взаиморасчетов требований и прав на ценные бумаги занимаются клиринговые организации. Они проводят анализ, сверку информации по сделкам и готовят бухгалтерскую документацию.

    Также клиринговые организации создают специальные счета, чтобы снизить риск невыполнения обязательств контрагентами. Без клиринговой деятельности биржа не смогла бы полноценно функционировать.

    В 2013 году клиринговые организации получили новые полномочия и кроме рынка ценных бумаг стали участвовать в других финансовых сферах. Это оказало положительное влияние на инфраструктуру рынка.

    Кто такие депозитарии

    Депозитарии оказывают услуги по хранению ценных бумаг и переходу прав собственности на них. Для этого они ведут специальные счета депо, на которых хранятся активы. Это чем-то напоминает банковскую услугу по хранению денег, только в данном случае вместо денег ценные бумаги.

    Депозитарием может быть только юридическое лицо. Часто функции депозитария предоставляют брокеры, и договор на депозитарное обслуживание подписывается автоматически, когда подписывают брокерское соглашение.

    На рынке ценных бумаг есть несколько уровней депозитариев: расчетный, специализированный, центральный. Более подробно о работе этих структур мы писали в статье о депозитариях.

    Регистратор владеет информацией обо всех ценных бумагах и может открывать счета депозитариям. О них пойдет речь ниже

    Регистратор владеет информацией обо всех ценных бумагах и может открывать счета депозитариям. О них пойдет речь ниже

    Все профучастники проходят лицензирование Банком России

    Кто такие регистраторы

    По своим функциям они схожи с депозитариями, только действуют на стороне эмитентов — компаний, которые выпустили акции в обращение.

    Регистратор ведет отдельный реестр всех владельцев ценных бумаг определенной компании. Та нанимает регистратора и оплачивает его услуги. Депозитарий хранит бумаги различных эмитентов, а его непосредственный клиент — инвестор.

    Также регистратор ведет реестр акционеров, согласно которому будут распределять дивиденды компании. Их выплачивают инвесторам, которые владели акциями на дату закрытия реестра, утвержденную советом директоров компании.

    На Московской бирже торги проходят в режиме Т+2, то есть поставка акций происходит на второй рабочий день после осуществления сделки. Поэтому для попадания в список под дивиденды необходимо приобретать акции за два дня до даты закрытия реестра.

    В чем различия регистратора и депозитария

    Сравнительный признак Регистратор Депозитарий
    Заключение договора С эмитентом С инвестором
    Учет ценных бумаг Только одного эмитента Различных эмитентов
    Вид счета Лицевой счет Счет депо
    Оплата услуг Эмитентом Владельцем ценных бумаг

    Заключение договора
    Регистратор
    С эмитентом
    Депозитарий
    С инвестором
    Учет ценных бумаг
    Регистратор
    Только одного эмитента
    Депозитарий
    Различных эмитентов
    Вид счета
    Регистратор
    Лицевой счет
    Депозитарий
    Оплата услуг
    Регистратор
    Депозитарий
    Владельцем ценных бумаг

    Кто такой дилер на фондовом рынке

    Это профучастник рынка, который совершает сделки за свой счет и от своего имени на основе публичного объявления котировок. То есть он непосредственно торгует активами, в отличие от брокера, который только проводит сделки для своих клиентов.

    Дилеры важны для формирования стоимости ценных бумаг, поддержания необходимого объема торгов и уровня ликвидности. Их еще называют маркетмейкерами, так как они формируют цену за счет разницы спроса и предложения.

    Они получают доход от спреда — это разница между ценой покупки и продажи. Чем менее ликвиден рынок, тем большему риску подвергается дилер, так как ему сложнее выгодно реализовать акции.

    И наоборот — можно увидеть ситуацию, когда цена спроса и предложения на актив почти одинаковая. Это говорит о том, что в этой бумаге работает достаточно много дилеров и других игроков: спекулянтов, арбитражеров и прочих.

    Ликвидность — один из ключевых показателей ценных бумаг, она во многом определяет эффективность инвестирования. Чем выше уровень ликвидности, тем меньше риски и возможность манипуляции ценой актива. Наибольшая ликвидность и объемы торгов проходят, как правило, в голубых фишках, низкая ликвидность — в акциях третьего эшелона.

    Что такое инвестиционные фонды

    Это организации, которые объединяют денежные средства многих инвесторов. Фондом руководит управляющая компания — УК.

    Функции фондов сводятся к тому, что они аккумулируют деньги клиентов, а управляющая компания управляет ими, то есть фактически это доверительное управление.

    Фонды популярны среди розничных инвесторов, так как позволяют доверить инвестиции профессионалам.

    Например, у Сбера есть инвестиционный фонд «Сбалансированный» — вложение в акции и облигации одновременно. Этим фондом управляет УК «Первая» — она берет за свои услуги комиссию, даже если финансовый результат отрицательный. Но сознательно УК не будет получать убыток, так как начнется отток денег клиентов и УК не сможет зарабатывать в перспективе.

    Инвестиционные фонды делятся на акционерные и паевые. Основное различие в том, что первые ведут деятельность как юридическое лицо и платят налог 20%. В результате возникает двойное налогообложение на дивиденды: сначала с фонда удерживают 20%, затем инвестор платит НДФЛ 13%. Это значительно снижает эффективность инвестиций.

    С другой стороны, паевые фонды обычно реинвестируют поступающие дивиденды, а налог инвестор платит с прибыли при продаже актива, если нельзя воспользоваться льготой по ИИС типа Б или льготой на долгосрочное владение, когда актив в собственности более трех лет. Поэтому в последние годы число акционерных инвестиционных фондов снижается, а им на смену приходят паевые.

    Сравнение акционерного и паевого инвестиционных фондов

    Критерий АИФ ПИФ
    Организационная структура Юридическое лицо Обособленный имущественный комплекс
    Корпоративный налог Есть Нет
    Налог на прибыль Общая система налогообложения При продаже паев
    Тип ценных бумаг Эмиссионные Неэмиссионные
    Дивиденды Инвесторы получают дивиденды Инвесторы получают прирост курсовой стоимости пая

    Источник https://finswin.com/rynok/terminologiya/uchastniki-fondovogo-rynka.html

    Источник https://journal.tinkoff.ru/market-faq/

    Читать статью  Тренды развития финансового сектора 2023–2025: как они отразятся на фондовом рынке

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *